格雷资产张可兴总经理为中国人民大学女王金融硕士高管班分享股票投资经验

2019-03-27

     2019年3月23日晚,格雷资产张可兴总经理为2018-2019级“人大女王金融硕士行业高管班”及国际班同学作了一期关于股票投资的专题讲座。

   张可兴总经理系著名私募投资机构格雷资产创始人、总经理,央视财经频道和中国证券报特约评论员,畅销书《买入、有、富有:一名金牛基金经理的投资之路》作者,具有16年专业投资经验,曾多次获得“金牛奖”基金经理。本次讲座张可兴同学主要跟大家分享了为什么要进行股票投资、如何选择好公司以及未来看好哪些行业三个方面内容。


   在谈到投资策略时,张总认为投资股票是个简单又复杂的工作,之所以说他简单,是因为只要选对了好股票,坚持买入并长期持有就能够获得很好的收益,说他复杂,是因为在选择买入和持有时还要研究分析一系列问题,否则都有可能影响决策。股票投资门槛很低,但遵循二八或一九原则,有很大一部分人不挣钱甚至赔钱。但从分析美国和中国股市历史数据来看,投资股指的年化收益率要远远高于投资债券、黄金、存款等其他投资品。

  他介绍股价的计算公式是:股价=EPS(每股利润)*PE(估值),股票投资主要挣的是两类钱,一类是挣的是企业成长的钱,长期分享企业把蛋糕做大的收益;一类是挣企业估值变化的钱,同一支股票,牛市时估值高,熊市是估值就低,玩的是零和博弈。他作为投资人,就属于第一类投资者,是通过深耕企业,发现好公司,让好公司的成长帮助他盈利。因此他不太关注股市短期的波动。

  他提出三个因素最终决定股票投资的最终收益,一是投资的期限,二是年化收益率,三是初始的投资金额,对于普通投资人来说,要敢于在早期就拿出大部分资产长期投资持续盈利的好股票,长期就能够获得很可观的收益。



  在谈到他的选股原则时,他选择的股票一般具备以下五个特点:

一、是要具备优秀的商业模式,这是选择公司最优先要考虑的问题,优秀的企业一般都会有一个简单清晰的业务模式,长期可持续的利润增长,业绩稳定可预测性比较强的企业,这样他才敢于重仓持有;

二、是企业的主营业务要具有较强的护城河,不仅很难受到竞争对手的挑战,而且他还可以轻易侵蚀同业的利润,最好在细分市场领域已经形成垄断;

三、是企业要具备非常大的发展潜力,最好未来能有5到10倍以上的成长;

四、是企业要具备优秀的企业文化,不会因为个别管理人员的变动影响企业的发展;

五、是要具备稳健的财务,现金流要非常充裕。

同时,他还介绍了就以上原则在具体行业分析中如何运用,以此来选出好公司。

  在谈到对未来股市看法时,张总认为未来中国股市将会逐步分化,像美股和港股一样,从以散户为主向以机构投资者为主转变,未来股市会从资金推动向业绩推动转变,二八原则会更加严重,长期业绩能够稳定提升的龙头企业未来估值还有进一步提升的空间,他对未来三到五年的中国股市抱谨慎乐观态度,认为未来三五年有较大概率出现慢牛行情,看好与消费升级、医疗健康、移动互联网和人工智能相关行业中的独角兽企业能够获得更好的收益。



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(2)个人金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元。(前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。)
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(2)依法设立并受国务院金融监督管理机构监管的投资计划;
(3)投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员;
(4)中国证监会规定的其他投资者。

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