格雷月报-2018.8|耐心等待

2018-09-03

市场回顾:

  2018年8月,上证指数下跌151.15点,报收于2725.25点,跌幅5.25%,市盈率13.83;深圳成指下跌713.31点,报收于8465.47点,跌幅7.77%,市盈率25.10;创业板指下跌126.06点,报收于1435.20点,跌幅8.07%,市盈率47.81。

  8月市场整体呈现震荡盘跌的特征,受长生生物事件的持续发酵,整个医药板块继续调整;银行基建等板块受货币政策暂时放松的影响,表现相对不错;5G板块相对预期比较确定,也有一定表现。格雷基金产品在市场整体低迷的情况下,也出现了一定程度的回撤。

后市展望:

  延续上月的观点,我们认为受短期政策影响的强周期股的反弹不可持续,不会动摇整体去杠杆的趋势,而且企业最终的发展是要靠自身内力,也就是其商业模式和盈利能力的驱动,没有内在根本性的改变,外力驱动来的快去的也快。

  不过,此时格雷还是要和所有投资者认真说几句,有些的情况请大家认识清楚:

  第一,从2015年大盘见顶以来的熊市,已经延续超过了3年时间,今年从年初的3500点下跌到这里,也基本没出现像样的反弹,从时间维度看,对于9,10月份的行情,也不宜看得过份空了,股市越跌越多看空的声音是每一次熊市的规律,这次也不例外,清醒的投资者需要有逆向思维。

  第二,目前几大股指的整体估值水平,已经处于历史较低的区域,即使大家对未来宏观经济不太放心,也不宜过分悲观。真正恐惧的时候反而是股价被炒上天的时候。目前市场基本所有板块的估值都被杀了一遍,虽然还不能说已经完全杀到位,但不算太高已经是客观事实。

  第三,去杠杆也好,贸易战也好,经济、消费指数下滑也好,所有的事情都会过去,这些事情在资本市场永远存在。因此,我们只要对市场心存敬畏即可。优秀的公司依旧会不断增长,不断给股东带来利润和回报,我们心中只要有这样的基本价值观,就会在贪婪和恐惧之间永远保持那份清醒和客观。


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一、根据我国《私募投资基金监督管理暂行办法》的规定,私募基金合格投资者的标准如下:
1、具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人:
(1)净资产不低于1000万元的单位;
(2)个人金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元。(前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。)
2、下列投资者视为合格投资者:
(1)社会保障基金、企业年金、慈善基金;
(2)依法设立并受国务院金融监督管理机构监管的投资计划;
(3)投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员;
(4)中国证监会规定的其他投资者。

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1、投资一个信托计划的最低金额不少于100万元人民币的自然人、法人或者依法成立的其他组织;
2、个人或家庭金融资产总计在其认购时超过100万元人民币,且能提供相关财产证明的自然人;
3、个人收入在最近三年内每年收入超过20万元人民币或者夫妻双方合计收入在最近三年内每年收入超过30万元人民币,且能提供相关收入证明的自然人。

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1、个人或者家庭金融资产合计不低于100万元人民币;
2、公司、企业等机构净资产不低于1000万元人民币。

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