格雷月度观点-2020.02

2020-03-02

2020年2月,上证指数下跌96.22点,跌幅3.23%,市盈率12;深圳成指上涨298.87点,涨幅2.80%,市盈率25;创业板指上涨155.07点,涨幅7.46%,市盈率53。

最近一周,市场受新型冠状病毒疫情向全球蔓延的影响,全球资本市场均出现避险情绪浓厚,出现了非理性的恐慌性下跌,最近一周以美股道琼斯指数为例,下跌12.36%,历史罕见,A股市场也回吐了不少利润。

虽然欧美股市受到疫情恐慌影响出现大幅波动,导致A股和港股开始有所调整,但是我们判断今年不太可能出现系统性风险。一是疫情对经济的影响毕竟是一次性损失,待疫情影响消除后,市场仍将恢复正常,二是市场释放了充分的流动性,也会对冲疫情带来的不利影响。

目前由于疫情影响消费,导致大消费板块的股票受到业绩和估值的双重压力,短期很难有趋势性机会。同时由于流动性大幅改善导致市场风险偏好大幅提升进而最近A股科技龙头表现突出,很可能成为未来几年核心资产的新主角,但是A股的科技龙头目前涨幅过大已经丧失性价比,反观港股TMT龙头性价比优势显著,所以我们更加看好当下港股的投资机会。同时我判断由于估值和分红原因,今年港股市场的整体涨幅有望超越A股。

格雷资产持有的都是中国最优秀的上市公司,特别是互联网龙头企业,受益疫情带来的在线经济爆发,当危机过后,一定会有非常好的表现。希望我们的基金持有人保持稳定的情绪,不要被恐慌情绪影响。同时,我们认为在恐慌蔓延的时候,反而是逆向思维坚决加仓的机会。


                 


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(2)个人金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元。(前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。)
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(2)依法设立并受国务院金融监督管理机构监管的投资计划;
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