格雷月报-2018.1|极端分化

2018-08-16

市场回顾:

2018年1月,上证指数上涨173.66点,报收于3480.83点,涨幅5.25%,市盈率16.30;深圳成指上涨119.23点,报收于11159.68点,涨幅1.08%,市盈率30.47;创业板指下跌17.59点,报收于1735.06点,跌幅1.00%,市盈率46.73。

1月市场表现为极端分化,以银行为代表的白马股表现相对稳定,以创业板为代表的题材股依旧处于下跌状态。

后市展望:

2月的市场,分化走势依旧:

(1)市场处于黑天鹅频发的状态,不断有业绩变脸的股票出现闪崩,给整个市场带来不安定因素。

(2)但另外一方面,估值目前市场还处于价值中枢附近,发生大规模股灾的机会不大,市场会很快止跌企稳。

(3)以白马为主线的价值投资机会,目前还在延续中,投资主线并没有改变。

综上所述,我们判断2月市场会延续分化,市场不会出现股灾似的崩盘,总体会以震荡的方式完成分化,请注意回避业绩恶化股票的闪崩股。

格雷在1月份核心仓位继续坚定持有具备核心竞争力和长期成长空间的卓越企业,全月取得了大幅跑赢指数的收益。1月下旬虽然各种黑天鹅和闪崩频现格雷基于严格的选股风格,我们的持仓乃至我们的股票池,没有一个出现基本面问题。未来我们将一如既往的做好选股和风控,在接下来的结构性慢牛中,享受长期稳健的回报。

 


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